行业专家：CVC如何从并购战中胜出
岂珀为全球领先的公司提供所需的 专家网络服务。专家网络服务是按照客户的要求寻找行业专家、专家顾问；客户通过电话访谈、专家咨询、电话咨询等形式与专家顾问就自己关注的问题进行电话咨询。2016年10月，关于CVC在市场进行收购的谣言开始出现在这家为数不多的独立，家族和经营的制表公司身上。六个月后，英国私营企业CVC Capital Partners以约8亿瑞士法郎（8.79亿美元）的价格收购了瑞士奢侈手表制造商百年灵（Breitling）80％的控股权。
作者：Ace Jewelers Group首席执行官Alon Ben Joseph
行业专家：CVC如何击败奢侈品集团？
CVC是如何击败LVMH，Swatch Group，Richemont和Kering的呢？在这场竞购战中，CVC超过了这些市场领导者，而且他在行业专家的眼中并没有与奢侈品行业的交集。这可能是评估百年灵为“十亿公司”的最大原因，而上一次报告的营业额在2016年仅为“4.2亿瑞士法郎”（4.24亿美元）。假设他们的息税前利润为10％，这意味着他们支付的杠杆至少为23倍。
虽然在行业专家的眼中上述四位奢侈品领导者都有足够的现金购完成并购，但他们为什么没有赢得招标：
- LVMH在他们的产品组合中有两个“运动”品牌 – 豪雅（TAG Heuer）和恒宝（Hublot）。与Zenith一起，他们需要大量的关注和投资才能成长。
- Swatch集团拥有欧米茄，行业专家可能会争辩说他们的并购目标与现有业务高度重叠。
- Richemont原本是这场并购战中最被行业专家顾问看好的品牌。但他们缺乏主流运动品牌，他们的大多数品牌都在利基市场。然而，它们甚至在设计或价格方面都没有接近百年灵。而且他们可能需要他们的现金储备来购买YOOX Net-a-porter集团的剩余股份。
- Kering本来是一个很好的候选人，因为他们在他们的团队中也缺乏一个真正的运动型奢侈手表品牌，但他们有很多业务需要纳入考量，而他们的头号品牌Gucci在这个时候需要太多的资源去赢得关注。
行业专家：CVC如何赚钱？
我们假设CVC出价是其息税前利润的23倍的倍数，私募股权公司平均持有7年的公司，并且预计年度投资回报率为20％。这意味着到2024年，他们应该拥有至少25亿美元的营业额，并找到愿意至少支付一次营业额的新买家。为了实现这一增长，新的管理团队应该表现出每年至少30％的平均增长率。这非常艰难，但并非不可能的任务。那么，CVC有哪些关键成分可以制作杀手配方？
- 在专家顾问的建议下他们说服Georges Kern（前身为TAG Heuer，IWC和Head Watchmaking Brand Richemont）作为股东和首席执行官出任董事。
- 他们将主要关注中国的消费者市场，其中可能实现两位数的增长率，而Kern拥有成功的业绩记录，同时领导瑞士高端手表品牌IWC。
- 他们正在收购所有外部分销商，因此，通过垂直化立即创造更多的利润空间。
- 百年灵在电子商务方面缺乏经验，但在加入公司后的18个月内，这项短板将由Kern补齐。
- 改造整个公司：包括公司的各个层面，从标识，手表设计，到营销活动和新战略。
行业专家眼中的行业现状
2018年2月，作为行业专家顾问我被Georges Kern邀请来到瑞士，与着名记者和其他重要客户百年灵零售商一起来到瑞士苏黎世。这是Breitling路演的欧洲站，向我们和全世界展示了“新”百年灵3.0。令人印象深刻的是，Kern和他的新管理团队在加入这家拥有134年历史的公司后的12个月内就已经出类拔萃。此外，Breitling在去年冬天是SIHH 2018和巴塞尔世界2018年的辅助赞助品牌（每年两次重大事件为未来一年奠定了一个基调）。
对于百年灵来说，这次巴塞尔2018钟表展非常重要，因为它们超出了行业专家和市场对他们的商业预期并打破了所有销售记录。在未来七年内，他们能否保持这种强劲的增长率，我们拭目以待。根据他们在社交媒体上自称的标签#LegendaryFuture，他们似乎非常有信心。
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